Bientôt, la France, l'un des pays européens où le secteur des télécoms est le plus concurrentiel, ne comptera peut-être plus que trois grands opérateurs. En effet, le rachat de SFR vient de rentrer dans une phase décisive.
Le rachat de SFR bientôt bouclé
SFR y est presque. L'opérateur va bientôt passer sous le pavillon de Orange, Bouygues Telecom et Free. C'est du moins ce qu'indique le communiqué de presse de SFR envoyé ce matin à toutes les rédactions : "À la suite du process de due diligence initié en 2026, Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange annoncent la remise d'une nouvelle offre et entrent en négociations exclusives avec le groupe Altice France en vue de l'acquisition de SFR".
Après avoir formulé une première offre à hauteur de 17 milliards d'euros au mois d'octobre, rejetée, le consortium formé par Orange, Bouygues Telecom et Free est donc revenu à la charge avec une offre réévaluée à 20,35 milliards d'euros, suffisante pour faire plier Patrick Drahi, le patron d'Altice, la maison mère de SFR, empêtrée depuis des années dans une dette abyssale.
En conséquence de cette nouvelle proposition de rachat, Altice France a octroyé une période d'exclusivité au consortium jusqu'au 15 mai 2026 afin de finaliser les termes et la documentation de la transaction.
Néanmoins, dans ce même communiqué, SFR précise bien que si le rachat est en bonne voie, rien n'est encore fait. Car l'opération va être soumise à la consultation préalable de instances représentatives du personnel. Mais surtout elle doit obtenir des autorisations réglementaires par les autorités compétentes, au titre du contrôle des concentrations. L'examen devrait s'étaler sur un an, au niveau français comme au niveau européen, où Orange et Iliad réalisent une part significative de leur chiffres d'affaires.
Au niveau de l'exécutif français, il n'y aurait pas d'opposition de principe, mais Bercy se montrera vigilant, notamment sur la question des hausses de prix.
Rachat de SFR : quels parts du gâteau pour Orange, Bouygues Telecom et Free ?
L'offre de rachat porte sur l'acquisition de la plupart des actifs de SFR, mais exclut les participations dans les sociétés ACS/Intelcia, XP Fibre, UltraEdge et Altice Technical Services ainsi que les activités du groupe Altice France dans les départements et régions d'outre-mer.
Selon les informations communiquées par SFR, Bouygues Telecom hériterait de la plus grosse part du gâteau, en rachetant 42% des actifs. Free achèterait de son côté 31% des actifs et Orange en aurait 27%.
Et les actifs seraient répartis de la façon suivante :
- l'activité et la clientèle "B2B" seraient reprises par Bouygues Telecom ;
- l'activité et la clientèle "B2C" seraient partagées entre Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange ;
- les autres actifs et ressources (notamment les infrastructures et les fréquences) seraient partagés entre Bouygues Telecom, Free-Groupe iliad et Orange, à l’exception du réseau mobile de SFR en zone non dense qui serait repris par Bouygues Telecom.
Si elle va au bout, l'opération va permettre à SFR d'éponger sa dette de 15,5 milliards d'euros et à Patrick Drahi d'empocher un joli chèque autour de quatre milliards, à se partager entre lui et ses créanciers.
Et cette opération devrait aussi permettre d'assurer la continuité pour les clients box SFR et SFR Mobile, mais aussi de "pérenniser et renforcer l'ensemble du secteur de l'économie numérique et des télécommunications en France", font savoir Orange, Bouygues Telecom et Free dans un communiqué de presse commun.
Maxime Blondet
Responsable éditorial DegroupTest
